Investicioni fondovi u zemlji čuda

02.12.2008. godine

Prošle godine u ovo vreme investicioni fond Raiffeisen Akcije suočio se sa padom vrednosti investicione jedinice ispod početne vrednosti. Samo nekoliko nedelja pre toga nešto tako bilo je nezamislivo. Iako su investicioni fondovi počinjali sa radom u nezgodno vreme, izgledalo je da se na letnju korekciju ne obaziru, pa su beležili lepe prinose i nove članove.

Međutim, zbog nestabilne političke situacije i sve većeg nepoverenja ulagača koji su počeli da se povlače sa tržišta kapitala, pad berzanskih indeksa bio je neminovan, a to je imalo za posledicu i pad vrednosti investicionih jedinica. Pojedini oprezni (ili mudri) investitori povukli su se iz investicionih fondova beležeći skromne prinose ili tek manje gubitke, dok se ostatak nadao da je situacija na berzi privremena, te će sve ubrzo proći i kapital će nastaviti da se uvećava.

Privremena rešenja se, po nepisanom pravilu, u praksi pokazuju kao najtrajnija, u decembru 2007. su berzanski indeksi zabeležili tek neznatan rast na mesečnom nivou, a investicione jedinice su nastavile da padaju. Sa radom su počinjali novi investicioni fondovi dok su iz postojećih ulagači izlazili, pa je i ukupna vrednost imovine IF bila u neprekidnom padu. Ubrzo su i investicione jedinice novih fondova vredele manje od početne vrednosti.

Za razliku od skromnih nezvaničnih procena o 20, 30, pa i svih 40% prinosa na godišnjem nivou, ulagači su suočeni sa tzv. dugoročnim horizontom ulaganja, gde oscilacije na mesečnom, pa i godišnjem nivou nisu bitne. Njihove oči bile su uprte što u crvenilo na berzi, što u stranačke prvake koji su obećavali procvat domaće privrede, ako se baš oni dokopaju vlasti.

Negde u to vreme u raspravama pojavio se novi investicioni cilj – povratak na početnu vrednost i izlazak iz investicionih fondova. Investicioni fondovi izgubili su poverenje malih ulagača, koji su počeli da računaju koliki prinos je potreban za izlazak „na nuli”. Procentualni račun je, međutim, jako zabavan (ne samo u oblasti investiranja), jer je nečemu što izgubi 50% vrednosti potreban rast od 100% za povratak na početak i od juna objavljujem rubriku pod nazivom IF sentiment koja pokazuje koliko je inicijalnim investitorima potrebno do... početka.

A onda sam počeo da se pitam kako bi taj povratak izgledao? Naravno, ne treba očekivati ništa spektakularno, pa neka se berzanski indeksi oporave polako kao što su padali (efekat kuvane žabe), i zato u sledećem misaonom eksperimentu možemo iskoristiti postojeće podatke prenesene kao u ogledalo preko y-ose postavljene u 1. decembar 2008. godine. I pred nama su investicioni fondovi u zemlji čuda!

IF-u-zemlji-cuda

Jednoga dana pad se zaustavio, a onda je sledećeg dana zabeležen rast. Skroman, ali ipak rast. Nastavilo se tako i narednih dana (0,18 – 1,09 – 1,51 – -0,19 – 0,28), pa sve do kraja nedelje, pojavile su se prve dobre vesti i mali ulagači su počeli da šapuću o tome. I nedelju dana kasnije, uz manje oscilacije, zabeležen je rast. Uticaj svetske ekonomske krize ublažen je merama Vlade Srbije i boljom zakonskom regulativom, donet je restriktivan budžet, smanjena je javna potrošnja, pritisak na dinar počeo je da slabi. Posle toliko vremena bolja vest počela je da sustiže dobru, za svaku lošu prošle godine sada se iz dana u dan moglo napisati nešto lepo o domaćoj privredi.

Mali ulagači počeli su da podgrevaju atmosferu, pa su neki razmotrili svoje nesmotrene korake i ponovo počeli da ulažu, ne bi li barem ovaj pravilno odigrali ulaskom na dnu privrednog ciklusa. Prometi na berzi počeli su da rastu, pa su i stranci počeli da se vraćaju, uzimajući sve veće učešće na strani tražnje, što je počelo da izaziva dalji rast berzanskih indeksa. Priliv svežeg kapitala u investicione fondove omogućio im je da hvataju korak sa rastućim cenama akcija i tako beleže još bolje rezultate. 

IF 01.12.2008 30.11.2009 +%
Delta Plus 832,31 1.393,40 67,41
Fima ProActive 542,10 1.108,87 104,55
Raiffeisen Akcije 456,58 1.030,84 125,77
Focus Premium 478,54 1.120,68 134,19
Ilirika JIE 476,28 1.000,00 109,96
KD Ekskluziv 386,32 1.000,00 158,85

Belex 01.12.2008 30.11.2009 +%
BelexLine 1.214,90 4.000,53 229,29
Belex15 556,17 2.410,21 333,36


Godinu dana kasnije berzanski indeksi u potpunosti su se oporavili, BelexLine zabeležio je rast +229,29%, a Belex15 čak +333,36%! Stabilni fondovi koji su zabeležili najmanji pad, ovaj put su beležili nešto skromniji rast, pa ipak vratili su se u nekadašnje visine. Investicioni fondovi koji su imali veći pad, sada su poučeni prethodnim greškama ostvarili bolje prinose. Nijedan investicioni fond nije uspeo da nadmaši berzanske indekse, kao što se to očekuje, jer praksa pokazuje da na duže staze tek retki pobeđuju indeks.

Ne treba očekivati, dakle, ništa spektakularno, samo skroman rast, danas, sutra, prekosutra i stabilne prilike u zemlji. Ako imate poverenje u domaću privredu, još nije kasno da uđete na dnu...

Komentara 1 / 748 Napiši svoj komentar

  • 1. Kristina_K  |  02.12.2008.

    "Ne treba očekivati, dakle, ništa spektakularno, samo skroman rast, danas, sutra, prekosutra i stabilne prilike u zemlji. Ako imate poverenje u domaću privredu, još nije kasno da uđete na dnu..."

    Samo toliko.
    Ali da bude, ako bude, šta sve treba da se desi... i koliko vode Dunavom da otekne.
    Ja nisam baš optimista, ali volela bi da me uskoro neko demantuje.

Odgovori

Dodaj komentar





Zapamti me


Objavljeno

Kategorije

Moji linkovi

Forumi

Investicioni fondovi u Srbiji

Opšti

Feeds

Administracija

Page Rank Checker